全国31省份新增地方政府专项债券：都投向了哪些领域？

2015年，地方政府专项债券正式发行。专项债券管理新机制的建立，给了地方政府更大空间，将进一步提高地方政府投资能力和推动经济结构转型。

十年后，2025年，国家拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等，在专项债新管理机制支撑下，各地将加快涌现更多的新项目机会。

从管理机制看，地方政府专项债券政策迎来重大调整。

2024年12月，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》：

一是投向领域实行“新清单”；

二是用作项目资本金的领域增加“新范围”；

三是专项债券偿还拓宽“新来源”；

四是项目审核实行“新模式”。

从投向领域看，地方政府专项债券投向领域有所扩大。2024年，新增专项债券主要支持交通基础设施、能源、农林水利等11大领域，2025年新增了4个投向领域。

从新增规模看，地方政府专项债券发行节奏加快。

首先，地方政府新增专项债券整体发行规模稳步走高。自2020年突破3万亿元后，规模持续保持高位，2024年新增规模达4.02万亿元，同比增长1.6%。

图1 2015-2024年全国地方政府新增专项债券发行情况

其次，各省（市）发行规模差距较大。2024年，广东、山东、浙江、江苏、四川五省发行规模居前，全部突破2000亿元。其中，广东高达4949亿元，位居全国第一，青海、宁夏等地发行规模却不足百亿。

2024年各省市地方政府新增专项债券发行情况（亿元）

从投向领域看，传统基础设施领域是地方政府专项债券主要投向领域。

在全国层面：

2024年市政和产业园区基础设施发行金额占比达32%，为最大投向领域；交通基础设施紧随其后，占比达22%。

今年1月至5月，市政和产业园区基础设施与交通基础设施类项目债券发行规模占全国新增地方政府债券（含一般债券）的比例，分别为25%与19%，仍占据主导地位。

其中，土地储备发行规模为1080亿元，占比为5%；前瞻性、战略性新兴产业基础设施发行规模为62亿元，占比仅为0.3%；收购存量商品房用作保障性住房19亿元，占比仅为0.1%。

2024年与2025年1-4月全国投向领域情况（亿元）

在各省市层面：

先看华东地区——

市政和产业园区基础设施领域新增专项债券规模突破3000亿元，为3017亿元，占地区总规模的比重领先其他领域，为27%。

棚户区改造是上海新增专项债券主要投向领域，规模分别为192亿元与135亿元；

江苏主要投向交通基础设施领域，占比达41%；民生服务为江苏主要投向领域，规模为474亿元；

浙江新增专项债券资金主要用于市政和产业园区基础设施、交通基础设施与民生服务3大领域，规模分别为841亿元、538亿元、460亿元；

安徽主要投向市场和产业园区基础设施领域，规模为317亿元；

福建市场和产业园区基础设施领域规模领先，占比为44%；

民生服务为江苏主要投向领域，规模为474亿元；

山东市政和产业园区基础设施领域新增专项债券资金支持规模超千亿元，达1020亿元。

2024年华东7省市新增地方政府专项债券投向领域情况（亿元）

2024年，市政和产业园区基础设施领域新增债券资金总量为336亿元，占比达39.4%，为主要投向领域。

2024年东北3省新增地方政府专项债券投向领域情况（亿元）

2024年华北5省市新增地方政府专项债券投向领域情况（亿元）

再看中南地区——

新增专项债券主要投向市政和产业园区基础设施领域，总规模达3580亿元，占比达37.9%。

2024年中南6省新增地方政府专项债券投向领域情况（亿元）

再看西南地区——

市政和产业园区基础设施领域新增专项债券投入总规模超1100亿元，占比为33.6%，远超其他领域投入情况。

2024年西南5省市新增地方政府专项债券投向领域情况（亿元）

最后看西北地区——

市政和产业园区基础设施新增专项债券投入规模最大，达801亿元，占总规模的比重为48.1%。