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地方新增债券“顶格”下达！多省严控向国企下达融资任务

来源：本站时间：2025-02-28 16:46:07

近日，多个省份的2024年预算执行情况和2025年预算报告陆续对外公开。

包括广东、江苏、浙江、湖北、内蒙古、重庆、辽宁等省份对外披露了财政部提前下达的2025年地方新增债务限额，这些省份各自分别获得了占2024年各省全年新增债券约60%的额度。

这意味着2025年地方“提前批”新增债券额度或为“顶格”下达，提前下达的地方新增债券规模接近2.8万亿元，这有助于积极财政政策靠前发力。

01 “顶格”下达“提前批”地方新增债券

近日，广东省财政厅对外发布《预算报告》显示，财政部提前下达广东省2025年新增债务限额为3213亿元，其中一般债务178亿元，专项债务3035亿元。该报告还指出，利用存量隐性债务“清零”的有利条件，广东2024年全年争取新增债券额度5382亿元，其中新增专项债券5085亿元，首次突破5000亿元，保证了稳增长、扩投资的支出强度。

考虑到每年地方新增债券规模需在每年3月全国两会经由全国人民代表大会审议通过，全国人大常委会授权国务院提前下达下一年新增地方债务限额，并明确该“提前批”额度需在当年新增地方债务限额的60%以内。

简单计算发现，广东2025年“提前批”地方新增限额3213亿元，约为2024年广东新增债务限额（5085亿元）的60%。部分其他公开的省级2025年预算报告，包括江苏、浙江、湖北、内蒙古、重庆、辽宁等省，同样呈现出“顶格”下达新增债务限额的态势。比如，江苏2025年获得提前下达新增债务限额为1540亿元，约占2024年江苏新增债券（2579亿元）的60%。内蒙古2025年获得中央提前下达新增债务限额305亿元，约占2024年内蒙古新增债券（490亿元）的62%。

考虑到2024年地方新增债券规模为4.62万亿元，包括7200亿元新增一般债券、3.9万亿元新增专项债券，由此可以推算出2025年“提前批”地方新增债券规模约为2.8万亿元。

广东作为存量隐性债务“清零”的省份，2024年获得超过5000亿元新增债务限额，就体现了新增债券向经济大省、债务风险较低省份倾斜的特点。内蒙古2025年“提前批”额度略有提高，可能跟内蒙古2024年化债取得较好进展有关。

从各省份2024年预算执行情况来看，化债组合拳的推出，较好地缓释了地方债务风险。2024年11月份，中央推出12万亿元地方化债“组合拳”，包括增加6万亿元地方债务限额置换地方存量隐性债务，2024年至2026年分三年实施、每年2万亿元额度；从2024年起，每年从新增地方专项债中安排8000亿元用于化债，累计置换隐性债务4万亿元；2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。

江苏省财政厅表示，2024年牵头编制全省“1+7+13”化债方案并获国务院批复。2024年积极争取、用足用好债务管理增量政策，大大缓释了化债压力，大幅降低了债务成本。江苏省融资平台数量较 “3·31 ” 时点数压降50%以上，综合融资成本下降约60BP 。

02 加强全口径地方债务监管

2024年多个省份在化债上取得明显成效，一方面在于新增12万亿元化债资金的支持，另一方面还在于地方加大了资源统筹力度，包括盘活资产增加化债资金、与金融机构协商债务展期等。

吉林省财政厅表示，2024年连续开展四轮起底摸排，推动资产资源有效盘活变现，大力清收对外债权，增加化债资金来源。用好用足国家一揽子增量政策，多措并举推进化债工作。2024年吉林全省存量隐性债务降至1000亿元以下，与上报国务院“331”数据相比压降80%左右；全省58个市县区隐性债务清零，占全部市县区的82.9%；压降融资平台187家，压降比例56.7%。

重庆市财政局表示，2024年千方百计降低存量债务风险，采取置换债券、盘活资产等方式，持续压减隐性债务。运用直接偿还、展期重组等手段，优化融资平台债务结构、降低债务成本。深入推进全口径地方债务监测体系建设，加强应急周转资金调度，全市未发生债务违约事件。

展望2025年，多个省份直言2025年财政收支矛盾更加突出，“紧平衡”的态势依然严峻。2025年将加力推出更大力度的宏观政策，有助于经济平稳回升、财政收入增收。但是，PPI持续负增长、房地产市场仍在深度调整、外贸面临较大不确定性等制约因素依然存在，2024年各地加大了资产盘活力度，导致一次性收入增长较快，也压缩了财政挖潜的空间。

在财政“紧平衡”的背景下，2025年确保地方债券如期偿还、推进地方隐性债务化解等工作，依然需要引起足够重视。

2025年，在落实既定化债政策的基础上，多个省份提出要遏制新增隐性债务，加强全口径地方债务监控，尤其要推进融资平台转型、防止国有企事业单位融资平台化、不得向国企下达政府融资任务等。

江苏省财政厅表示，2024年江苏地方债管理路径从实行“三债统管”向全口径债务监测监管转变，2025年要持续推动全省化债方案落地落实，统筹推进隐性债务化解、融资平台退出、债务成本压降、规范地方债务管理、防范流动性风险等多项工作。要加快推进融资平台数量压降，严禁向国有企业下达政府融资任务，坚决防止国有企事业单位融资平台化，严禁变相新设融资平台等违规举债平台。建立完善全口径地方债务监测机制，将各级政府及其部门、事业单位、国有企业债务全部纳入统计监测范围，推动形成多部门协同监管模式。

来源：苏智院、网络综合

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